市場分析

《師傅教路-黃瑋傑》明年鋼價3大利好因素,鋼材供應緊張需要增


  《師傅教路》鋼鐵股近期表現硬朗,股價逆市上揚。鋼鐵股強勢主要是受鋼鐵價格上升拉動 ,11月份國內鋼材價格持續走高,蘭格鋼鐵全國鋼材綜合價格指數於11月底報 130﹒2,較10月底上漲超過17%。

*國內鋼材價格去年12月初觸底後緩緩回升*

  國內鋼材價格自去年12月初觸底後開始緩慢回升,今年3月、4月曾出現一波快速拉升行 情。4月下旬以後,價格快速回落。踏入9月份,價格再度反彈﹒根據中國鋼鐵工業協會的統計 數據,建築用螺紋鋼價格從今年初每噸2054元(人民幣﹒下同)漲至10月底2804元, 漲幅約36%;而汽車用冷軋卷板價格亦由年初每噸2792元上漲至目前3810元,漲幅同 樣達到36%。
  鋼鐵價格之所以上漲,有多項利因素支持,首先是供給側改革。國務院於今年2月印發《關 於鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》,要求去落後鋼鐵產能,優化產業結構,近期已 超額完成今年4500萬噸的去產能任務。另外,國內近期大範圍整治中頻爐企業,江蘇、山東 、四川地等相繼關停了不少落後的中頻爐鋼廠,進一步減少了供應。需求方面,國內基建項目持 續啟動,加上中央採取綜合性措施擴大鋼鐵產品消費領域,為鋼材需求帶來支持。而國際上,隨 著全球經濟逐步回暖,鋼鐵需求亦有所上升。

*資金流入商品市場,鋼材期貨上漲拉動現貨*

  另一方面,鋼鐵價格亦受成本驅動。焦炭、焦煤和鐵礦石是鋼鐵成本的重要組成部分。以焦 炭價格為例,從每噸600元上漲至最高2120元,漲幅超過2倍,在鋼鐵原材料中的成本佔 比超過了鐵礦石,而鐵礦石價格亦上漲近倍。還有另一個利好因素是,近期不少資金流入商品期 貨市場,而鋼材產品的期貨和現貨聯動性非常高,鋼材期貨上漲亦對現貨價格產生拉動作用。
  鋼鐵價格上揚,帶動產量增加。根據中鋼協的統計數據,11月下旬重點鋼企粗鋼日產量估 算為176萬噸,同比增加6﹒9%;全國粗鋼日產量估算為226萬噸,同比增長9﹒5%。 由於庫存仍屬偏低水平,所以產量增加並未對鋼鐵價格構成重大壓力﹒據中鋼協統計,全國重點 鋼企11月下旬庫存為1239萬噸,同比減少13﹒8%。
  展望2017年,影響鋼鐵價格的利好因素有三;首先是去產能和環保要求更趨嚴格,將令 供應受控,部分品種如建築用螺紋鋼甚至可能出現供應緊張情況;其次,基建因素將繼續支持鋼 鐵價格,目前國內仍在大量批覆基建項目,近幾個工程機械銷量明顯增加,應預示未來一段時間 基建會繼續呈現增長態勢。另外,美國候任總統特朗普有意擴大基建,如能與中國進行合作,將 為鋼鐵價格帶來共振。《輝立證券董事 黃瑋傑》

黃瑋傑 • 14 Dec 2016

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